22 Aralık – week51 [15 – 21 Aralık 2025]

 Haftalık fiyat değişimi

 

	USD/ton	Haftalık Değişim		Ortalama Kur
Scrap	364,71	2,21	0,61%
Iron Ore	107,32	2,38	2,27%
Coaking Coal	220,67	10,7	5,10%
China HRC Export	460,85	8,72	1,93%
N. Europe HRC (€)	623,75	2,08	0,33%	1,17395	0,57%
Italy exw. (€)	613,75	2,5	0,41%
USA HRC	1014	8	0,80%
Turkey HRC	560	0	0,00%
import
N. Europe (€)	500	0	0,00%
S. Europe (€)	497,5	0	0,00%

 

Japonya'da faiz 30 yılın zirvesinde

 

Japonya Merkez Bankası (BOJ), cuma günü kısa vadeli faiz oranını oybirliğiyle yüzde 0,50'den yüzde 0,75'e yükseltti.

 

Japonya Merkez Bankası’nın faiz artırımı, küresel piyasalarda "ucuz para" döneminin sona erdiğine işaret ediyor. Bu stratejik hamle, yıllardır düşük maliyetli Yen ile fonlanan ve küresel piyasaları besleyen "Carry Trade" akışını tersine çevirerek, dünya genelinde likidite daralması endişesi yarattı. Türkiye açısından bu durum, sıcak para girişlerinde yavaşlama riski doğursa da, mevcut yüksek faiz oranlarımız sermaye çıkışına karşı şimdilik güçlü bir bariyer oluşturuyor.

 

Sektörümüz özelinde ise asıl risk "fiyat arbitrajı" kaynaklıdır. Lojistik maliyetler nedeniyle Japon hurdasının bölgemize girişi söz konusu olmasa da; Asyalı üreticilerin, değerlenen Yen nedeniyle Japon hurdasından uzaklaşıp ABD pazarına yönelmesi muhtemeldir. Bu talep kayması, Türkiye’nin ana tedarik havuzu olan ABD menşeli hurda fiyatlarında dolaylı bir artış baskısı yaratarak, hammadde maliyetlerimizi yukarı çekme potansiyeline sahiptir.

 

Amerika

 

ABD’de tüketici fiyat endeksi (TÜFE), Kasım ayında iki aylık bazda %0,2, yıllık bazda %2,7 ile piyasa beklentisinin çok altında artış gösterdi; beklenti, TÜFE’nin yıllık bazda %3,1 artması yönündeydi.

 

ABD Başkanı Donald Trump, yaptırıma tabi Venezuela bandıralı petrol tankerlerinin Venezuela’ya giriş-çıkışının bloke edilmesine ilişkin talimat verdiğini açıkladı.

 

ABD Senatosu, 901 milyar dolarlık Ulusal Savunma Yetkilendirme Yasası (NDAA) başlıklı 2026 savunma bütçesini onaylayarak Beyaz Saray'a gönderdi.

 

ABD, Tayvan'a füzeler ve insansız hava araçları (İHA) da dahil olmak üzere değeri 10 milyar dolardan fazla olan silah satış paketini duyurdu.

 

ABD Kongresi, Suriye'ye yönelik yaptırımların kalıcı olarak kaldırılmasına onay verdi.

 

ABD'de tarım dışı istihdam Kasım ayında 64 bin kişi ile piyasa beklentilerinin üzerinde artarken, aynı dönemde işsizlik oranı ise 0,2 puan artışla %4,6 düzeyine yükseldi.

 

ABD'de perakende satışlar Ekim'de araç alımlarındaki düşüş nedeniyle yatay seyretti.

 

Google, Microsoft, Nvidia, Amazon ve OpenAI'ın da aralarında bulunduğu 24 yapay zeka şirketi, ABD yönetiminin bilimsel keşifler ve enerji projelerinde yapay zeka kullanımını hızlandırmayı amaçlayan "Genesis Mission" girişimine katıldı.

 

Ford Motor, LG Energy Solution ile 9,6 trilyon won (6,5 milyar dolar) değerindeki batarya anlaşmasını iptal etti. Karar, ABD'li otomobil üreticisinin elektrikli araç hedefinden geri adım atmasından sonra geldi.

 

TikTok, ABD operasyonlarını bir grup yatırımcıya devretmek üzere bağlayıcı bir anlaşma imzaladı. Anlaşma kapsamında bulut bilişim devi Oracle, özel sermaye şirketi Silverlake ve Abu Dabi merkezli yatırım fonu MGX, TikTok’un ABD operasyonlarının kontrolünü devralacak.

 

Kapasite kullanım 13 Aralık

 

Haftalık           1,590 mil-ton   76,5%  haftalık +1,1% yıllık +5,3%

Yılbaşından     77,894 mil-ton 76,8%  yıllık +3,4%

 

ABD Ticaret Bakanlığı, Korozyona Dirençli Çelik (CORE) ithalatına yönelik Anti-Damping (AD) ve Telafi Edici Vergi (CVD) soruşturmalarında nihai kararlarını açıkladı. Kararlar, özellikle Türkiye'nin rakipleri için pazar kapatıcı nitelikteyken, Türkiye için "yönetilebilir" seviyede kaldı.

 

Türkiye Cephesi

Türkiye menşeli CORE ürünleri için sadece Anti-Damping (AD) vergisi uygulanmış olup, Telafi Edici Vergi (CVD) listesinde Türkiye yer almamıştır. Belirlenen nihai oran, soruşturma kapsamındaki diğer ülkelere kıyasla rekabetçi kalmıştır.

 

Vergi Oranı: %6,48

 

Etkilenen Ana Üreticiler: Borçelik, ArcelorMittal Çelik Ticaret, Bamesa Çelik Servis.

 

Yürürlük Tarihi: 10 Nisan 2025 ve sonrasında antrepodan çekilen mallar için geriye dönük işletilecektir.

 

Diğer Ülkeler ve Çarpıcı Oranlar (Pazar Dışı Kalanlar)

Karar, özellikle Vietnam ve Brezilya gibi büyük tonajlı tedarikçilere karşı "pazar kapatma" hamlesi olarak okunmaktadır.

 

Vietnam (En Ağır Darbe): %94,89 ile %162,96 arasında değişen Anti-Damping vergisine ek olarak, bazı boru üreticileri için %257'ye varan Telafi Edici Vergi (CVD) getirildi. Vietnam çeliğinin ABD pazarında tutunması imkânsız hale geldi.

 

Brezilya: CSN firması için %191,26 AD vergisi ve ek CVD'ler ile pazar dışı kaldı.

 

Meksika ve Kanada: %5,59 ile %24 arasında değişen oranlar belirlendi. Ancak bu ülkeler halihazırda Trump yönetiminin %50'lik ek vergisi ve USMCA (ticaret anlaşması) gerginlikleri nedeniyle ihracatta rekor düşük seviyeleri görüyor.

 

Tayvan (Sürpriz Kazanan): Yieh Phui Enterprise için sadece %0,85 oran belirlendi. Bu durum Tayvan'ı ABD pazarında en güçlü oyuncu konumuna taşıyor.

 

BAE: %7,20 - %16,38 bandında.

 

Türkiye

 

TÜİK 2024 verilerine göre Türkiye'nin fiyat düzeyi endeksi 39'dan 51'e yükseldi; bu durum AB ile fiyat makasının hızla kapandığını gösteriyor. Buna karşın refahı gösteren kişi başına GSYH endeksi 72 puanda kalarak AB ortalamasının %28 altında gerçekleşti. Veriler, Türkiye'nin döviz bazında pahalandığını ancak alım gücünün Avrupa'nın gerisinde kaldığını teyit ediyor

 

Hazine ve Maliye Bakanlığı verilerine göre, Kasım ayında merkezi yönetim bütçesi geçen yılki açığın aksine 169,5 milyar TL fazla verdi. Gelirlerin %51,1 artışla 1,4 trilyon TL’ye ulaştığı, faiz harcamalarının ise %19,4 azaldığı bu dönemde; mali disiplinin etkisiyle faiz dışı fazla 287,4 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.

 

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) rezervleri 12 Aralık haftasında 190 milyar doları aştı.

 

OSD verilerine göre, yılın ilk 11 ayında toplam otomotiv üretimi %4 artışla 1,3 milyon adede yaklaştı. Otomobil üretimi %3 ve ihracatı %8 daralırken; ticari araç üretimi %19, ihracatı ise %30 gibi yüksek bir büyüme kaydetti. İç pazar toplamda %10 büyürken, sektörün kapasite kullanım oranı %66 seviyesinde gerçekleşti.

 

TÜİK, tarım ürünleri üretici fiyat endeksinin (Tarım-ÜFE) Kasım ayında aylık bazda %1,56 gerilediğini, yıllık bazda ise %31,45 artış gösterdiğini açıkladı.

 

Türkiye'de inşaat üretimi Ekim'de yıllık yüzde 28,0 arttı. Önceki ayın verisi yüzde 29,9'dan yüzde 29,8'e revize edildi. İnşaat üretim endeksi, aylık bazda ise yüzde 0,1 azaldı.

 

TCMB verilerine göre Kasım ayında Türkiye genelinde konut fiyatları aylık olarak yüzde 2,7 arttı. Yıllık artış ise yüzde 31,4 oldu.

 

TÜİK verilerine göre, Türkiye genelinde konut satışları Kasım ayında yıllık %7,8 azalarak 141.100 adede geriledi. Ekim ayındaki 164.306 adetlik yüksek satış hacmine kıyasla piyasada belirgin bir soğuma gözlenirken; ipotekli satışlar %1,4, yabancılara yapılan satışlar ise %9,7 oranında düşüş kaydetti.

 

Bloomberg HT Tüketici Güven Ön Endeksi Aralık ayında 76,50'ye yükseldi.

 

Ücretli çalışan sayısı ekim ayında geçen yıla göre yüzde 1 artmakla birlikte, sanayi istihdamındaki düşüş eğilimi sürüyor. Sanayide istihdam son 4 ayda 93 bin kişi azalarak 4 milyon 837 bine geriledi. 1 ayda 40 bin kişilik istihdam azalmasının dikkat çektiği sanayi sektöründe yıllık istihdam azalışı ise 177 binin üzerine çıktı.

 

Ekim sonu itibarıyla özel sektörün yurt dışından sağladığı toplam kredi borcu, 3,4 milyar dolar artarak 210,8 milyar dolara yükseldi.

 

Türkiye'nin kısa vadeli dış borç stoku, bir önceki aya göre 21 milyon dolar azalarak Ekim ayı itibarıyla 165,7 milyar dolar oldu.

 

Türkiye’nin net Uluslararası Yatırım Pozisyonu 2025 yılı Ekim ayı itibarıyla 323,3 milyar dolar açık verdi.

 

Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK) verilerine göre tüketici güveni Aralık ayında yüzde 1,8 azalarak 83,5 oldu.

 

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından açıklanan haftalık para ve banka istatistiklerine göre, ihtiyaç kredilerinde 7 puana yaklaşan bir düşüş görüldü. İhtiyaç kredileri 5 Aralık'taki yüzde 64,6'lık seviyesinden yüzde 57,9'a gerilerken fark 6,7 puan oldu. Ticari krediler de dört puanlık bir düşüşle yüzde 54,6'dan yüzde 50,6'ya geriledi.

 

Aynı hafta 1-3 ay vadeli ortalama bileşik TL mevduat faizi de 47,7 seviyesinden yüzde 46,6 seviyesine indi.

 

Tosyalı Holding Yönetim Kurulu Başkanı Fuat Tosyalı, yıl sonunda üretimlerinin 13 milyon tonu aşmasını beklediklerini belirterek, "2025 için toplam ciromuzu yüzde 30'a yakın bir artışla yaklaşık 9 milyar dolara taşımayı hedeflemiştik. Yılı, bu hedefe oldukça yakın bir seviyede bitireceğiz" dedi.

 

Pik demir ithalat verileri

 

Ekim                190 kton          94,6%  CFR    347 usd

Ocak-Ekim      1860 kton        73,4%  CFR    361 usd

 

Rusya             1447 kton        108,7%

Kazakistan      134 kton          -14,7%

Ukrayna          75 kton            4,1%

Almanya          56 kton            125,5%

Hindistan         55 kton            56,2%

Endonezya      47 kton            141,8%

G.Afrika           22 kton            -45,1%

Zimbabve        17 kton            -

Brezilya           6 kton              -76,2%

Norveç            6 kton              -

 

Kaynaklı boru ihracat verileri

 

Ekim                132 kton          -14,4% FOB    941 usd

Ocak-Ekim      1680 kton        -1,0%  FOB    869 usd

 

Romanya        289 kton          -7,0%

İngiltere           147 kton          -3,5%

Irak                  114 kton          -13,1%

İtalya               107 kton          257,1%

Almanya          92 kton            22,4%

Fas                  85 kton            26,9%

Gürcistan        78 kton            6,6%

Belçika            72 kton            -2,2%

ABD                41 kton            -65,9%

Kanada           41 kton            -5,5%

 

Uzun sektörü

 

Billet

 

Import  458-475 (460-485)

Export 515-520 (520-530)

Exw.    515-520 (520-530)

 

Rebar

 

Export 565-575 (570-575)

Exw.    28800-30600 TL (28500-30600)

            560-600 usd exc. VAT (560-605)

 

Yassı sektörü

 

Domestic

 

HRC    550-565 (-)

CRC    640-665 (-)

HDG    730-770 (-)

PPGI   820-850 (-)

 

Export

 

HRC    540-550 (-)

HDG    720-740 (-)

 

Import

 

HRC    485-500 (480-495)

CRC    595-600 (575-595)

Slab     445-475 (445-470)

 

CIS

 

Rusya Merkez Bankası politika faizini beklentiler doğrultusunda yüzde 16'ya indirdi.

 

Rusya'da yaptırımlar derinleşirken, Rus petrolünde fiyat da savaştan bu yana en düşük seviyeye geriledi.

 

CIS İhracat FOB

 

Billet    440

Slab     430-465 (-)

HRC    445-475 (-)

 

Çin

 

Çin'de merkezi ve yerel yönetimlerin bütçe gelirleri yılın ilk 11 ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre yüzde 0,8 artarak,2,85 trilyon dolara ulaştı.

 

Giderek artan sayıda Çinli ekonomist ve eski merkez bankası yetkilisi, ülkenin ekonomisini ihracattan uzaklaştırmak, zayıf tüketici talebini canlandırmak ve ticaret çatışmalarını azaltmak için daha güçlü bir para birimine ihtiyaç olduğunu savunuyor.

 

Çin'de gayrimenkul yatırımları ve konut satışlarındaki azalmaya bağlı olarak konut fiyatlarındaki düşüş Kasım ayında da devam etti.

 

Çin, ihracat kontrolünün gevşetilmesiyle önceki dönemlere göre daha fazla nadir metal ihraç etti.

 

Üretim verileri

 

	Kasım		Ocak-Kasım
Hot Metal	62,34 mil-ton	-8,7%	774,05 mil-ton	-2,3%
Crude steel	69,87 mil-ton	-10,9%	891,67 mil-ton	-4,0%
Finished steel	115,91 mil-ton	-2,6%	1330,00 mil-ton	4,0%

 

İlk 11 ay;

 

New housing starts                -20,5%

Infrastructure exc. Utilities     -1,1%

Automotive output                  31,09 mil-unit +10,8%

 

Lokal fiyatlar

 

HRC    3275 ~466      (-20)

Rebar  3150 ~447      (+65)

Billet    2950 ~419      (+10)

 

Europe

 

Avrupa Merkez Bankası (ECB), Aralık toplantısında piyasa beklentilerine paralel olarak üç ana faiz oranını da sabit bırakma kararı aldı; böylece bankanın mevduat faizi %2,00, ana refinansman faizi %2,15, marjinal borç verme faizi ise %2,40 seviyesinde sabit kalmış oldu.

 

Avrupa Birliği liderleri, Ukrayna'ya 90 milyar euro kredi verilmesi konusunda anlaşmaya vardıklarını açıkladı.

 

Avrupa Birliği (AB), yeni benzinli ve dizel araç üretimini 2035’e kadar fiilen yasaklayacak olan düzenlemeyi geri çekti ve bunun yerine otomobil üreticilerinden karbon emisyonlarını 2021’e kıyasla %90 oranında azaltmalarını isteyeceğini açıkladı.

 

Volkswagen, 88 yıllık tarihinde ilk kez merkezi Almanya’da bir üretim hattını kapama kararı alarak 2002’de faaliyete sokulan Dresden tesisinde Salı gününden itibaren üretimi durduracağını açıkladı.

 

Euro Bölgesi'nde özel sektör faaliyetleri, Almanya'nın sanayi sektörünün beklenmedik şekilde kötüleşmesi nedeniyle Aralık ayında beklenenden daha az büyüdü.

 

Alman iş dünyası beklenti endeksi Aralık ayında düşerek Avrupa'nın en büyük ekonomisinin yılların ekonomik zayıflığı ile başa çıkma zorluklarını gösterdi.

 

Almanya'da Kasım'da 92,5 puan olan İstihdam Barometresi'nin Aralık ayında 91,9 puana indi. Barometrenin, Mayıs 2020'den beri en düşük seviyeye gerilemesi dikkat çekti.

 

İngiltere Merkez Bankası (BoE), Aralık ayı toplantısında politika faizini 25 baz puan azalışla %3,75 seviyesine indirme kararı aldığını açıkladı.

 

İngiltere'de Kasım ayında yıllık enflasyon yüzde 3,2 ile yüzde 3,4'lük piyasa beklentisinin altında gerçekleşti.

 

İngiltere'de işsizlik Ağustos-Ekim döneminde yüzde 5,1'e çıkarken Ocak 2021'den beri görülen en yüksek seviyeye ulaştı.

 

HRC;

 

N. Europe       623,75 eur      w.+2,08 m.+10,24

Italy ewx.        613,75 eur      w.2,5 m.+12,08

 

Import;

 

CFR basis

 

N. Europe       480-520 eur (-)

S. Europe        475-520 eur (-)

 

DDP basis

 

N: Europe       595-620 eur (-)

S. Europe        590-620 eur (590-610)

 

CBAM Kapsamı Downstream Ürünlere Genişliyor

 

Avrupa Komisyonu, Karbon Sınırda Düzenleme Mekanizması’nın (CBAM) kapsamını genişleterek downstream metal ve metal içeren mamulleri de sisteme dahil etmeyi değerlendiriyor. 1 Ocak 2028’den itibaren uygulanması planlanan değişiklikle makine, ekipman, otomotiv parçaları, metal yapı elemanları ve prefabrik ürünler CBAM kapsamına girebilir. Yeni düzenleme, emisyon raporlamasındaki boşlukları kapatmayı ve dolaylı karbon kaçağını önlemeyi amaçlıyor. Ancak sektör temsilcileri, artan idari yük ve maliyetlerin özellikle Avrupa’nın makine ve imalat sanayisi için rekabet gücü kaybı riski oluşturabileceğini vurguluyor.

 

CBAM – Avrupa Çelik Sektöründen Kritik Uyarı

 

Avrupa çelik sektörü, CBAM’ın 1 Ocak 2026’da kesin uygulamaya geçmesine kısa süre kala, mevzuat ile sahadaki uygulama kapasitesi arasında ciddi bir uyumsuzluk riski bulunduğunu açıkladı. Sektör birlikleri, doğrulayıcı kapasitesinin yetersizliği ve teknik belirsizlikler nedeniyle birçok üreticinin istemeden “default” emisyon değerlerine düşebileceğini vurguluyor. Bu durum, düşük emisyonlu EAF üreticileri için dahi yüksek ve öngörülmeyen CBAM maliyetleri doğurabilir. Türkiye menşeli ürünlerde doğrulanmış veri sunulamaması halinde HRC ve boru ürünlerinde önemli maliyet riski oluşabileceği belirtiliyor. CBAM, tedarik, fiyatlama ve rekabet açısından kritik bir başlık olmaya devam ediyor.

 

CBAM Maliyet Tahmini – 2026

(Varsayılan değerler için +%10 ek maliyet dahil, €/ton)

Ülke	HRC	CRC	HDG	Slab
Hindistan	264,18	257,52	255,03	263,77
Endonezya	605,07	600,14	597,64	605,52
Çin	170,39	165,26	162,76	169,20
Vietnam	98,74	93,81	91,31	99,20
Türkiye	105,34	105,80	103,37	95,70
Japonya	76,13	73,15	69,55	76,58
Güney Kore	78,73	74,30	71,80	79,18
Brezilya	35,46	38,25	35,76	35,06
Rusya*	–	–	–	173,97

Notlar:

• BF/BOF üretim yolu varsayılmıştır; varsayılan değerler ve CBAM geçici kıyaslamaları kullanılmıştır.
• Hesaplamalar yalnızca doğrudan emisyonları içermektedir.
• Rusya: AB’ye çelik ürün ithalatı yasak olduğu için yalnızca slab üzerinden hesaplama yapılmıştır.
• Kaynak: Fastmarkets hesaplamaları, Avrupa Komisyonu verileri.

 

EU Safeguard

 

19 Aralık itibari ile;

 

Product	Country	Amount	Balance	Allocation	Balance AA	Remaining %
HRC	Turkey	402.732.860,00	0,00	0,00	0,00	0%
Rebar	Turkey	95.531.550,00	0,00	0,00	0,00	0%
Gas Pipes	Turkey	50.026.060,00	710,90	908,00	-197,10	0%
Hollow Sections	Turkey	84.956.460,00	286.695,80	21.573,00	265.122,80	0%
LD LSAW/ERW O&G	Global	200.266.781,25	176.607.508,11	123.265,00	176.484.243,11	88%
LD HSAW+LSAW exc.O+G	Turkey	15.110.890,00	0,00	367,00	-367,00	0%
LD HSAW+LSAW exc.O+G	Others	6.572.670,00	3.658.656,30	6.247,00	3.652.409,30	56%
Other Welded Pipes	Turkey	38.535.740,00	75.700,00	299.642,00	-223.942,00	-1%

 

Baltic Dry Index

 

Kuru yük gemilerinin navlun oranlarını takip eden endeks, mevsimsel düşük talep nedeniyle Cuma günü üçüncü gününde de düşüşünü sürdürerek %2,3 geriledi ve 5 Kasım'dan bu yana en düşük seviyesi olan 2.023 puana geriledi.

 

Genellikle demir cevheri ve kömür gibi 150.000 tonluk yükleri taşıyan capesize endeksi de üçüncü gününde düşüş yaşayarak yaklaşık %1,4 geriledi ve bir ayın en düşük seviyesi olan 3.624 puana indi.

 

Genellikle 60.000-70.000 ton kömür veya tahıl taşıyan panamax endeksi ise 17. seans üst üste düşüş yaşayarak %4,8 geriledi ve 10 Haziran'dan bu yana en düşük seviyesi olan 1.323 puana indi.

 

Daha küçük gemiler arasında supramax endeksi 36 puan düşüşle 1.222 puana geriledi.

 

Haftalık bazda, referans endeks %8'in üzerinde düşüş yaşadı.

 

https://tradingeconomics.com/commodity/baltic

"Yasal Uyarı: Bu blogda yer alan analizler, yorumlar ve tahminler tamamen kişisel görüşlerimdir. Çalıştığım kurumun, üyesi olduğum derneklerin veya kuruluşların resmi görüşlerini, yatırım tavsiyelerini veya ticari politikalarını yansıtmaz. Bilgilerin doğruluğu konusunda azami özen gösterilse de oluşabilecek hatalardan dolayı sorumluluk kabul edilmez."